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赤子城首三季收入升四成 增量創新產品成驅動力
赤子城科技(09911.HK)主要於中東北非、東南亞等全球多市場經營社交娛樂業務。其中,憑借早期進入者優勢及營運護城河的構建,公司在中東北非市場的競爭力正持續增強,整體產品策略推動多元化應用程式的收入...
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赤子城首三季收入升四成 增量創新產品成驅動力
分析員 : 李慧芬 (研究部董事, 華贏東方 (亞洲) 控股有限公司)
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赤子城科技  -0.430 (3.598%) 
赤子城科技(09911.HK)主要於中東北非、東南亞等全球多市場經營社交娛樂業務。其中,憑借早期進入者優勢及營運護城河的構建,公司在中東北非市場的競爭力正持續增強,整體產品策略推動多元化應用程式的收入增長,並持續在公司業績上得到印證。

公司於10月23日發布今年前三季度業績報告,展現出強勁的增長勢頭。公司總收入預期按年增長約37.6%至39.9%,達到約49.1億至49.9億元(人民幣,下同)。其中,社交業務收入約43.8億至44.4億元,較2024年同期增長約34.5%至36.4%;創新業務收入約5.3億至5.5億元,按年增長高達69.9%至76.3%。這一業績得益於公司「產品矩陣 + AI引擎」的雙輪驅動模式逐步成熟,特别是在中東北非等高ARPU地區的深耕,以及創新產品的持續湧現,為公司注入新動能。

各項業務穩健發展,社交和創新板塊不僅帶來穩定現金流,還通過用戶黏性提升和變現優化,強化了公司的抗風險能力,令經營活動淨現金流入穩定,支持公司在全球多市場的深度拓展。從整體財務情況來看,赤子城維持穩健的資產負債結構。公司負債率保持在合理水平,流動資產充裕,能夠應對市場波動並投資於AI和創新領域。

中東北非地區社交業務競爭力強

在全球泛娛樂市場,赤子城持續發力,社交產品搶佔市場份額。根據Sensor Tower數據,今年1月至9月,旗下SUGO在中東地區社交網絡APP收入排行榜位列第6位,TopTop在同地區Google Play遊戲App排行收入榜位居第9位。上半年,AI應用全面升級,賦能產品生態,助力用戶增長和互動提升。中東北非地區人口超過5.7億,年齡中位數僅26歲,互聯網用戶達4億,日均社交應用使用時長超過210分鐘,遠高於全球平均143分鐘,分別為美國、中國和德國的1.5倍、1.8倍和2倍。這一高潛力市場為赤子城奠定堅實基礎,公司憑藉扎實用戶基礎和強大競爭力,展現出優秀的市場滲透能力。

今年前三季創新業務展現強勁發展。精品遊戲業務進入盈利回收期,以《Alice’s Dream:Merge Games》為代表的旗艦遊戲步入長線運營階段。公司聚焦合成類休閒遊戲賽道,計劃打造更多長周期精品。新產品AI創作社區Aippy上線,支持用戶以語音生成遊戲等互動內容,開拓「AI + 社交娛樂」邊界,成為前瞻性佈局。

社交電商及短劇業務增長潛力大

另外,社交電商及短劇業務增長潛力巨大。電商荷爾健康針對健康服務細分賽道,上半年利潤按年增長超過100%,領先地位進一步鞏固;第三季荷爾健康持續優化服務和拓展獲客渠道,預計利潤維持高增長態勢,貢獻更多收入。短劇業務雖為新進入賽道,但市場火熱,公司積極投入,已開始貢獻收入,預計將成為新增長點。

赤子城今年4月加速向上後,近月繼續營造上升通道,短期可以通道底部約10.4元及通道頂部約13.6元為止蝕和目標參考。若能突破通道頂部,按量度升幅,目標可看16元以上,中長綫可作參考。基於穩健財務和創新驅動,建議投資者關注。

(本人並沒持有以上股票)
 
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更新日期為: 2023年1月6日