里昂發表報告,預期阿里巴巴(BABA.US) 截至2026年3月底止第四財季總收入按年增長2%至2,411億元人民幣(下同),受惠於雲業務,按年增長41%、快捷零售,按年增長51%及客戶管理收入(撇除會計調整後按年增長6%)的強勁增長。惟集團經調整EBITA料按年大跌89%至37億元,主要受快捷零售投資(180億元)及包括Qwen App與模型訓練在內的「其他」業務投資(200億元)拖累。
該行指出,雲業務有望進一步加速增長,阿里雲管理層計劃在2026年推出更多MaaS產品以捕捉AI需求。最新Qwen3.6-Plus模型在OpenRouter每日排名中位居榜首,4月日均使用量達1.4萬億個令牌。阿里雲近期已將產品價格上調最多30%,主要為抵銷成本上升,現階段無進一步價格調整計劃,但會採取動態定價方式。
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該行下調阿里巴巴2026及2027財年經調整純利預測12%及25%,目標價由200美元下調至190美元,予「跑贏大市」評級。(ec/w)(美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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