汇丰研究报告指，华润啤酒(00291.HK) +0.300 (+1.073%) 沽空 $8.41千万; 比率 18.376% 中期业绩稳健，重申对其「买入」评级。集团上半年经常性EBIT按年增11.3%，高於该行预期的高单位数增长，主要推动因素包括生产效率提升带动毛利率扩张好过预期。另外产品组合优化，平均售价按年升0.4%，以及费用管理效率提升。
展望未来，虽然白酒业务及即饮渠道持续承压，该行仍看集团，因其大众市场销售与非即饮渠道占比较高，集团曾披露即饮渠道现占比少於40%，而最高峰曾达50%。
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该行将2025至27年收入预测轻微下调约1%，但因毛利率扩张预期较高，净利润预测上调2至7%，意味2024至26年每股盈利年均复合增长率约10%；目标价由32.7元上调至34.8元，维持「买入」评级，料2025年股息收益率约4%。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-21 12:25。)
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