富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》花旗：料增值税调整对三大电讯商服务收入造成约3%潜在影响富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +4.850 (+6.101%) 沽空 $2.13亿; 比率 32.300% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.460 (+2.277%) 沽空 $2.33百万; 比率 3.323% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +7.200 (+7.930%) 沽空 $1.20亿; 比率 3.768% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +10.000 (+1.826%) 沽空 $29.69亿; 比率 15.248% 、紫金矿业(02899.HK) +1.180 (+3.018%) 沽空 $5.19亿; 比率 19.274% 、农夫山泉(09633.HK) +0.640 (+1.323%) 沽空 $1.37亿; 比率 56.195% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.620 (+2.914%) 沽空 $2.10亿; 比率 18.344% 、药明康德(02359.HK) +0.700 (+0.608%) 沽空 $2.10亿; 比率 39.244% 、中国宏桥(01378.HK) +0.940 (+2.725%) 沽空 $2.70亿; 比率 17.430% 、泡泡玛特(09992.HK) +4.000 (+1.645%) 沽空 $9.34亿; 比率 27.852% 、翰森制药(03692.HK) +0.280 (+0.768%) 沽空 $9.59千万; 比率 33.599% 、京东健康(06618.HK) +1.850 (+3.128%) 沽空 $1.25亿; 比率 32.679% 、中国铝业(02600.HK) +0.170 (+1.343%) 沽空 $5.92千万; 比率 13.616% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.750 (+1.157%) 沽空 $3.92千万; 比率 14.237% 、吉利汽车(00175.HK) +0.230 (+1.410%) 沽空 $1.85亿; 比率 28.674% 、广发证券(01776.HK) +0.250 (+1.478%) 沽空 $1.14千万; 比率 12.477% 、中金公司(03908.HK) +0.380 (+1.776%) 沽空 $1.85千万; 比率 6.839% 、药明合联(02268.HK) +1.000 (+1.586%) 沽空 $4.73千万; 比率 17.858% 、舜宇光学(02382.HK) +1.000 (+1.708%) 沽空 $2.32亿; 比率 29.036% 、金风科技(02208.HK) +0.340 (+2.574%) 沽空 $2.85千万; 比率 8.182% 、粤海投资(00270.HK) +0.010 (+0.133%) 沽空 $78.14万; 比率 0.982% 、中国建材(03323.HK) +0.140 (+2.564%) 沽空 $9.44百万; 比率 12.901% 及美图公司(01357.HK) +0.280 (+4.487%) 沽空 $9.70千万; 比率 23.414% 。相关内容《大行》大华继显料敏实(00425.HK)今年毛利保持平稳 上调盈测及目标价3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.060 (+0.924%) 沽空 $4.94亿; 比率 43.183% 、建行(00939.HK) +0.050 (+0.627%) 沽空 $7.71亿; 比率 36.869% 、中移动(00941.HK) +0.250 (+0.312%) 沽空 $4.29亿; 比率 26.126% 、中国平安(02318.HK) +2.200 (+3.161%) 沽空 $8.54亿; 比率 34.533% 、中海油(00883.HK) +0.080 (+0.333%) 沽空 $5.58亿; 比率 26.366% 、美的(00300.HK) -0.650 (-0.738%) 沽空 $7.18千万; 比率 29.746% 、人保(01339.HK) +0.070 (+1.064%) 沽空 $1.61千万; 比率 8.300% 、海尔智家(06690.HK) +0.300 (+1.115%) 沽空 $1.38亿; 比率 33.302% 中信建投证券(06066.HK) +0.170 (+1.362%) 沽空 $3.26百万; 比率 4.099% 、吉利(00175.HK) +0.230 (+1.410%) 沽空 $1.85亿; 比率 28.674% 、万洲(00288.HK) +0.110 (+1.165%) 沽空 $6.39千万; 比率 34.762% 、润啤(00291.HK) +0.400 (+1.470%) 沽空 $1.97亿; 比率 50.427% 、旺旺(00151.HK) +0.050 (+1.008%) 沽空 $1.92千万; 比率 42.713% 、粤投(00270.HK) +0.010 (+0.133%) 沽空 $78.14万; 比率 0.982% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.050 (+0.669%) 沽空 $2.19千万; 比率 37.632% 、敏实(00425.HK) +2.940 (+7.933%) 沽空 $2.55千万; 比率 10.444% 、雅迪(01585.HK) +0.080 (+0.694%) 沽空 $1.33千万; 比率 17.176% 、统一(00220.HK) +0.040 (+0.513%) 沽空 $1.11千万; 比率 28.391% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.030 (+0.401%) 沽空 $2.13百万; 比率 6.701% 、恒安(01044.HK) +0.260 (+0.908%) 沽空 $4.17千万; 比率 39.058% 、三一国际(00631.HK) +0.400 (+2.954%) 沽空 $2.63千万; 比率 9.396% 及广深铁路(00525.HK) +0.020 (+0.926%) 沽空 $10.39万; 比率 1.568% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +2.270 (+0.935%) 、北方华创(002371.SZ) +6.470 (+1.370%) 、汇川技术(300124.SZ) +1.370 (+1.835%) 、伊利集团(600887.SH) +0.020 (+0.074%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.030 (+0.119%) 及中微半导体(688012.SH) -0.110 (-0.032%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》花旗：中国网络游戏股遭抛售并不合理 重申对腾讯(00700.HK)等「买入」评级5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +10.000 (+1.826%) 沽空 $29.69亿; 比率 15.248% 、洛钼(03993.HK) +0.620 (+2.914%) 沽空 $2.10亿; 比率 18.344% 、药明康德(02359.HK) +0.700 (+0.608%) 沽空 $2.10亿; 比率 39.244% 、中国宏桥(01378.HK) +0.940 (+2.725%) 沽空 $2.70亿; 比率 17.430% 、泡泡玛特(09992.HK) +4.000 (+1.645%) 沽空 $9.34亿; 比率 27.852% 、翰森制药(03692.HK) +0.280 (+0.768%) 沽空 $9.59千万; 比率 33.599% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.750 (+1.157%) 沽空 $3.92千万; 比率 14.237% 、吉利汽车(00175.HK) +0.230 (+1.410%) 沽空 $1.85亿; 比率 28.674% 、中生制药(01177.HK) +0.140 (+2.160%) 沽空 $1.18亿; 比率 32.395% 、老铺黄金(06181.HK) +14.500 (+2.001%) 沽空 $8.83千万; 比率 15.841% 、药明合联(02268.HK) +1.000 (+1.586%) 沽空 $4.73千万; 比率 17.858% 、舜宇光学(02382.HK) +1.000 (+1.708%) 沽空 $2.32亿; 比率 29.036% 、康师傅(00322.HK) +0.170 (+1.364%) 沽空 $5.63千万; 比率 23.525% 及美图(01357.HK) +0.280 (+4.487%) 沽空 $9.70千万; 比率 23.414% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-02-06 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)