高盛研究報告指出，華潤啤酒(00291.HK) +0.260 (+0.930%) 沽空 $8.41千萬; 比率 18.376% 今年上半年核心息稅前利潤超出預期，因成本利好及營運效率提升；該行又參加了潤啤的財報簡報會，表示雖然宏觀環境仍不穩定且通縮風險持續存在，但對潤啤在高端化、市場份額增長及效率提升方面的強勁執行力保持樂觀。高盛預期潤啤的啤酒業務在2025下半年將實現溫和連續加速，政策影響逐步正常化；而白酒業務在下半年可能仍構成潛在拖累。
高盛將潤啤2025至2027年經常性每股盈利預測上調5%至6%，以反映以下因素：啤酒業務上，將2025至2027年啤酒銷售預估上調0.4%至2.3%，因原材料成本持續緩解及銷售費用控制得宜，毛利率展望更佳。高盛預期經常性銷售及行政費用降低，銷售費用減少，但經常性行政費用增加。因此，高盛將潤啤2025至2027年經常性息稅前利潤預估上調6.1%至6.3%；白酒業務：因政策負面影響，高盛下調銷售預估2%至6.7%，但預期毛利率將改善，也預期銷售及行政費用增加，因行政費用上升，但被銷售費用下降所抵消；集團整體：高盛現預期2025年銷售增長3.2%，經常性息稅前利潤增長11.9%(啤酒經常性息稅前利潤增長18.2%)
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高盛對潤啤12個月目標價現為37港元(之前為35港元)，基於不變的19倍2026年預估市盈率，折現0.5年；重申「買入」評級。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-21 12:25。)
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