招銀國際發表報告指，年初至今，MSCI中國醫療指數累跌約23%，跑輸MSCI中國指數25.4%。目前行業指數的動態市盈率為25.4倍，低於十二年歷史均值。9月19日，美聯儲宣布降息50個基點，正式開啟降息周期。
該行認為，海外降息或將推動高彈性的創新藥/器械板塊以及CXO板塊估值反彈。國內新一輪醫保談判即將落地，雖然醫保資金收支存在一定壓力，但認為醫保資金支持創新藥的政策趨勢不會改變。醫療反腐進入常態化，醫藥行業的盈利有望從下半年開始逐步修復。看好龍頭CXO、龍頭創新藥、業績紮實且估值吸引的消費醫療企業。
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該行指，《生物安全法案》影響或將有限。參議院2025國防授權法案(NDAA)草案納入93項修正案，其中不含《生物安全法案》。此前，眾議院版本NDAA草案也不包含生物安全法案。雖然後續兩院還將對NDAA的具體內容再做討論修改，不排除還會增加內容，但認為生物安全法案通過2025國防授權法案夾帶的立法成功概率不大。最終NDAA的內容或將於今年底確定，將持續關注。
該行看好藥明康德(02359.HK) +4.600 (+4.220%) 沽空 $1.66億; 比率 15.431% 及其他龍頭CXO企業，生物安全法案靴子基本落地，業務有望保持穩健，估值存在較大修復空間。報告指，看好藥明康德、百濟神州(06160.HK) +5.400 (+2.747%) 沽空 $6.37億; 比率 33.601% 、信達生物(01801.HK) +3.000 (+2.997%) 沽空 $2.51億; 比率 12.598% 、三生製藥(01530.HK) +5.500 (+18.236%) 沽空 $1.34億; 比率 3.587% 、固生堂(02273.HK) -0.140 (-0.426%) 沽空 $2.31百萬; 比率 4.456% 、科倫博泰-B(06990.HK) +32.600 (+6.634%) 沽空 $6.14千萬; 比率 19.053% 、巨子生物(02367.HK) +3.000 (+5.405%) 沽空 $6.21千萬; 比率 6.757% 、邁瑞醫療(300760.SZ) +5.770 (+2.485%) 。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-05 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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