野村發表研究報告指,申洲國際(02313.HK) -0.020 (-0.043%) 沽空 $1.41千萬; 比率 5.235% 去年全年收入按年增長8.1%至309.9億元人民幣(下同),下半年收入增長放緩至2.2%,主要受中國市場運動服飾需求轉弱影響,去年中國市場銷售按年跌8.4%。全年毛利率按年跌1.8個百分點至26.3%,主要由於與美國客戶分擔關稅成本及員工成本上升。雖然經營開支比率按年降0.4個百分點至8.6%,但全年純利仍按年跌6.7%至58.3億元,主要受2024年一次性收益及人民幣升值影響。
考慮到更保守的銷售增長及毛利率假設,野村下調申洲2026至27年收入預測9%至15%,純利預測下調16%至23%,目標價由68.3港元下調至67.8港元,維持「買入」評級。(ec/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-22 16:25。)
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