高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》美銀證券對今年中國煤炭表現轉為中性 上調兗礦能源(01171.HK)及神華(01088.HK)目標價下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.030 (-1.546%) 沽空 $1.19百萬; 比率 11.667% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.070 (+2.482%) 沽空 $1.77百萬; 比率 13.975% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.160 (-0.353%) 沽空 $7.80千萬; 比率 39.331% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.300 (-2.235%) 沽空 $4.74千萬; 比率 29.033% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.040 (+0.285%) 沽空 $1.13億; 比率 30.122% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.400 (-1.729%) 沽空 $2.28千萬; 比率 23.747% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.235%) 沽空 $1.03百萬; 比率 7.816% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.030 (-0.495%) 沽空 $2.03千萬; 比率 22.159% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.030 (-1.695%) 沽空 $2.05百萬; 比率 18.977% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.740 (-26.241%) 沽空 $8.41千萬; 比率 12.249% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.230 (-1.559%) 沽空 $4.33千萬; 比率 7.929% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.700 (+1.799%) 沽空 $4.93億; 比率 31.553% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.120 (-0.285%) 沽空 $2.88千萬; 比率 6.784% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.560 (-5.852%) 沽空 $1.75千萬; 比率 7.756% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.000 (-2.384%) 沽空 $1.85億; 比率 17.623% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.880 (-2.644%) 沽空 $1.71千萬; 比率 8.236% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -0.450 (-0.759%) 沽空 $5.17千萬; 比率 14.171% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +0.380 (+0.885%) 沽空 $5.96百萬; 比率 8.526% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.070 (+0.866%) 沽空 $4.78百萬; 比率 7.781% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.280 (-2.476%) 沽空 $2.35百萬; 比率 6.419% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-05 12:25。)