蜜雪集團(02097)股價曾升超過3%，突破20天移動平均線（現處約552元），較6月5日即市高位618.5元仍低約1成。如看好後市走勢可注意新上市蜜雪購(17547)，行使價797.97港元，實際槓桿2.3倍，2025年12月15日到期。為目前市場上於12月中旬或之前到期，最高行使價的獨家條款。
「蜜雪冰城」向中國及海外消費者提供現製果飲、茶飲及冰淇淋等產品，核心產品通常以低價吸引消費者。蜜雪冰城旗下還擁有現磨咖啡品牌「幸運咖」，提供多樣化的咖啡選擇。
蜜雪在中國及海外市場的發展，依靠其親民的定價和廣泛的門店網絡。截至2024年12月31日，蜜雪通過加盟模式擁有超過46,000家門店，覆蓋中國及海外11個國家。其中，三線及以下城市的門店數目佔中國內地門店總數的57.4%，下沉市場佈局積極。
2024年，蜜雪錄得收入人民幣約248億元，較2023年增加22.3%，毛利按年增加34.4%。其中，商品銷售的毛利率為31.6%，加盟和相關服務的毛利率為80.4%。
商品毛利率改善得益於供應鏈效率提升以及若干原材料的採購成本下降。在供應鏈和生產方面，蜜雪通過全球採購網絡整合資源，並採用數字化工具保證原材料的質量和穩定供應。公司擁有五大生產基地，自建專屬物流體系，支持廣闊的門店佈局。
為了觸及更多的消費者群體，蜜雪冰城於2018年推出品牌代言人「雪王」，並通過社交媒體和創新性營銷內容打造品牌形象。截至2024年12月31日，「#蜜雪冰城」話題在抖音平台擁有超過435億次的播放量。
蜜雪的業務擴展依賴於其門店網絡、產品策略和營銷活動。投資者應關注蜜雪冰城在飲品市場競爭、加盟店模式的食品安全管理、海外擴展的文化和法律挑戰，以及營銷成本投入的潛在風險。
摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部
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以上數據截至 2025/06/16 10:15
資料來源: 彭博資訊及jpmhkwarrants.com
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