8月1日|東方證券研報指出,元祖股份半年報業績下降,全年開店有望略加速。2022–2024年公司第三季度營收為10.8/10.84/9.42億元,佔全年營收41%左右,歸母淨利潤貢獻佔比在88.7%–91.7%之間,全年利潤高度依賴中秋節。今年以來,公司加大投入,通過短視頻、社交媒體等高效傳播渠道進行精準廣告投放。現有會員規模已突破1,300萬,正通過深化會員體系驅動業績增長。考慮到節慶送禮消費市場承壓,公司上半年淨利潤的減少,下調了蛋糕與中西式糕點等核心品類的銷售增速預期,同時修正新開門店放量節奏、銷售費用率改善幅度等關鍵假設。據此調整公司盈利預測,預計公司2025–2027年EPS分別為0.81/0.94/1.12元(前次預測2025/2026年EPS為1.41/1.52元)。考慮公司多品牌、多渠道佈局持續推進,盈利修復具備較強確定性,參考可比公司估值水平,給予公司2025年18倍PE,對應目標價14.58元,維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯