高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.010 (-0.746%) 沽空 $1.99百万; 比率 17.137% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.010 (-0.469%) 沽空 $94.79万; 比率 13.153% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +0.420 (+0.973%) 沽空 $1.49亿; 比率 41.014% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.220 (-1.771%) 沽空 $3.61千万; 比率 16.789% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.180 (-1.315%) 沽空 $6.49千万; 比率 13.798% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.050 (-0.268%) 沽空 $5.28千万; 比率 43.372% │买入│31元金隅(02009.HK) +0.040 (+5.634%) 沽空 $1.09千万; 比率 13.922% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.310 (+6.472%) 沽空 $7.39千万; 比率 24.771% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.010 (-0.775%) 沽空 $1.98百万; 比率 24.904% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.100 (+4.367%) 沽空 $1.39百万; 比率 2.590% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) +0.260 (+2.451%) 沽空 $1.72千万; 比率 4.594% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) +0.390 (+1.334%) 沽空 $1.36亿; 比率 19.722% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) +1.080 (+3.065%) 沽空 $9.17千万; 比率 13.995% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) +0.320 (+3.628%) 沽空 $4.76千万; 比率 22.788% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +1.400 (+4.310%) 沽空 $5.11亿; 比率 21.609% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.520 (+2.423%) 沽空 $6.79千万; 比率 13.705% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +0.672 (+0.995%) 沽空 $6.45千万; 比率 12.118% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) +0.050 (+0.096%) 沽空 $56.17万; 比率 0.132% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.450 (+7.463%) 沽空 $1.04千万; 比率 12.434% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.61百万; 比率 13.078% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-22 16:25。)