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《大行》大摩料新世界(00017.HK)持續減債 升目標價至5.5元 續籲「減持」
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摩根士丹利研究報告指，雖然新世界發展(00017.HK)於2025財年減少35億元債務，並完成882億元貸款再融資，但淨負債比率仍維持於77.5%高位。該行認為公司需要處置更多資產才能加快降低槓桿。而政府推動北部都會區發展，或有助加快農地收回過程。 該行預期新世界發展淨負債比率於2026財年可降至74.5%，27財年進一步降至73%；同期淨負債總額將由2025財年的1,600億元，預期降至2026財年的1,510億元及27財年的1,480億元。 物業發展方面，該行認為新世界發展有望達成2026財年銷售270億元的目標，因其在香港仍有2,100個單位存貨，加上深圳有兩個重點項目即將推出。不過，利潤或持續收壓，因公司更著重資產周轉，且可能錄得更多減值損失。 投資物業方面，內地三個重要K11項目將於2026財年開幕，令公司的整體物業組合新增95萬平方米的總樓面面積。該行預計內地投資物業EBIT將在2026至27財年持續改善，但目前經常性收入仍未能完全覆蓋每年約70億元的現金利息支出。 該行維持新世界發展「減持」評級，目標價由4.2元升至5.5元，相當每股資產淨值折讓50%，並將2026及2027財年的基本每股虧損預測下調至0.75元及0.17元。(ss/w) AASTOCKS新聞 |
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