英國《金融時報》近日以〈微策略的漫長無歸路〉（Strategy’s long road to nowhere）為題撰文評論指出，在比特幣價格回落之際，因極端押注比特幣而備受矚目的企業微策略 (MSTR.US) ，正陷入一場進退兩難的戰略困境，其長期策略恐怕正走向「無路可退」。
多年來，微策略執行長塞勒（Michael Saylor）透過不斷發行新股與舉債融資，大舉買進比特幣，並將其定位為公司最核心的資產配置。
然而，隨著比特幣價格目前徘徊在公司平均買入成本、約 7.6 萬美元附近，這項策略開始對股東價值造成明顯壓力。
《金融時報》指出，儘管比特幣過去曾多次創高，但微策略的股價長期表現卻遠不及比特幣本身的漲跌幅度。頻繁進行的股票與債券發行，不僅稀釋了既有股東權益，也大幅壓縮了公司的財務彈性。
在短期內，微策略幾乎沒有理想的應對方案。若選擇持續加碼比特幣，勢必需要進一步融資，將加劇股權稀釋與財務負擔；但若出售比特幣，則等同否定塞勒長年堅持的核心戰略理念，形成難以化解的兩難局面。
評論同時點出，微策略複雜且高度槓桿化的資本結構，正在放大整體風險。一旦市場持續低迷，公司日常營運可能必須仰賴不斷再融資才能維持，讓曾被視為「比特幣堡壘」的財務策略，逐漸轉變為沉重負擔。
塞勒的豪賭曾為微策略帶來極高市場關注度與股價溢價，但如今這場極端押注正凸顯其潛藏風險。
對投資人而言，這不只是微策略一家公司的困境，更是一次關於比特幣投資與企業財務策略的現實警示。
報導指出，微策略的比特幣賭局讓市場看見，「豪賭或許能帶來短暫榮耀，但也可能換來漫長的困境」，在加密資產與企業戰略日益交織的時代，這條路似乎正走向盡頭。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網